聂泓山在威斯敦办团年晚会，准备选出自治委员会会长，时世昌至，众商家即倒戈推举世昌任会长，聂泓山气极。顾家大宅被占用作临时委员会办事处，永丰号亦改为成田商事，世昌无奈，只好劝松田毅改变日本皇军滥杀的形象。振声误会孝义追随世昌作汉奸走狗。孝义闻世昌、依萍对话，知道抗日学生组织有危险。孝义向振声报信，众逃过日军搜捕；振声向孝义道歉。世昌往双桥镇设物资转运站，洪三的两名手下被日军打死，平安为洪三找世昌领回两人尸首。世昌带平安见孝义，二人重逢，恍如隔世。顾万齐闻孝义替世昌办事，大表不满。得儿、昭儿起龃龉，…